天使投资像赌石投出10个100倍回报的才是十段高手

发布时间：2020-02-19 07:14:06 阅读：次来源：气弹簧厂家

知名投资人阎焱说，一个人要有十几年经验才能独立做投资。但事实更为乐观：明星黄晓明做投资，连续9年登上福布斯名人榜；“国民老公”王思聪任董事长的普思资本才成立2年，就跻身2015中国最佳私募股权投资机构Top50。他们都是年轻好猎手。

刘国炜认为，做早期投资，重点是感受到和抓住趋势要“早”。当一种商业模式和一个商业秘密能够被清晰描述时，机会已经不属于早期投资，而属于A轮及以后阶段。“做天使投资就像在森林里走夜路，摸索着走，每天的路都不同；又像“赌石”，投了钱才能切开原石看里面，没有人能赌10块中10块；还像小学班主任预测哪个学生能考上清华北大，其实能把学生送到重点高中就很好，投出几个完成B轮、C轮融资的项目就很成功。”

身处市场才能感受到风口

国内创业与投资机会是踩着国外或发达地区的经验兴起的。1990年代开始，台湾人做家装在广东福建赚了很多钱，因为他们经历过经济提升的阶段，明白大陆什么时候需要消费升级。然而2000年之前很多老外在中国做投资都失败了，因为他们不懂中国的社会与生活环境。刘国炜告诉天使实战学院的学员，外行看趋势与真正的了解趋势，这之间有微妙而深刻的区别。有的领域存在天然隔阂，不属于目标人群就无法切中真正的用户需求，比如异性恋的人无法在同性恋领域创业成功、不喝酒的人很难成为品酒师、非犹太人很难真正了解犹太人的世界。

刘国炜投资的项目中四分之一的CEO是女性，他的逻辑是，富起来的中国人开始注重消费体验，“男性是效率和执行力驱动的物种，过去的经济以效率驱动，而今天的经济由体验驱动，男性感知趋势和需求的能力远低于女性，女性创业的时代已经到来。”以面向女性群体的智能硬件肌肤管家为例，这款39块钱的产品非常简单，轻触皮肤就能测出水分、油分含量和弹性程度，让用户知道什么时候该补水，什么时候该涂乳液，什么质地的护肤品更适合自己。持续上升的用户数充分验证了它的价值。更重要的在于，它敏锐抓住了智能硬件领域中女性个性需求趋势的先发期。另一款专注于孩童益智玩耍领域的APP宝贝玩啥，则是抓住代年轻父母拒绝枯燥教条育儿方式的需求，将教育理念融入玩耍，以“内容+推荐”的模式打造寓教于乐的亲子平台。

按图索骥，谨慎出手

刘国炜认为“高风险高回报”的说法是误区，投资成功与否取决于已知风险，“已知风险越高，回报越高，未知风险越高，回报越低”。判断投资人水平的标准如同根据论文数量和质量评价科研人员的能力，知名度只能锦上添花，核心在于所投成功项目的数量和项目回报率。投出1个10倍回报项目的投资人是初级选手，投资3个30倍回报项目的是中级选手，孙正义这样投出超过10个100倍以上回报项目的是顶级选手，他们对每个项目的风险有充分的认知、判断与准备。

刘国炜建议每位天使投资人新手首先要多看项目，建立大样本库。新手投资人最易冲动决策，遇到真正的好项目时钱已花光。有一道数学题叫“波斯公主选驸马”。100个小伙子依次走过，规则是公主当场选择，不能返回、不能重选。问：公主怎么选最有可能选到最帅的？答案是从第38个人开始选，只要看到比前37个更帅的就果断决定，选中“最帅”的概率是最大的。做投资也是如此，只靠运气只有1%的成功机会，出手太快会错失更好的机会，出手太慢则根本没有机会。

另外，对人对事的判断需要“解释力”，要在把握趋势的基础上建立自己的判断模型。如同体育教练有一套标准能迅速从幼儿园和小学里选到运动员好苗子，刘国炜判断好公司的独家秘诀是CSP（come、stay、pay）模型。投资前他会问三个问题：用户怎么来？如何留下？怎么付费？刘国炜举例说，中国大妈都爱跳的广场舞，其实隐藏着与罗辑思维相似的商业模式：发起者免费组织活动，先建立社群，再推销产品，因为极强的用户粘性而有着惊人的变现能力。

投资除了要理性判断之外，要有“超理性”判断。投资人对商业逻辑的把握会随资历而增强，但创业者对趋势的感知更强，很多投资人看好90后的本质原因即在于此。因此他建议面对早期项目不要固守成见。用理性的判断只会排除掉完全不好的项目，但无法保证选择有回报潜力的好项目，这个时候就需要“超理性”的判断，选到那些一般人看不懂、但实际上是很好的项目。

刘国炜投过两个名牌商学院背景的创业者，他们为了省钱租民居做办公室，把铺上木板的床当办公桌，CEO亲自下厨为团队做饭。这个创业者极为努力的项目活了近一年。复盘总结，错在方向选择了介于婚姻和社交之间的“恋爱”，然而“恋爱”本就是左右摇摆的事，结果无法出拳。这次失败让刘国炜意识到，看似美好的未必美好，选项目，产品定位必须精确，要么A要么B，千万别妄想同时讨好和占据两个相似而并不相同的市场。

（刘国炜先生是泽厚创始合伙人，曾参与创立了原子创投，并为多家上市公司提供战略管理咨询服务。他曾服务于多家欧美高科技企业，曾在欧洲意法半导体公司、美国美光应用材料公司担任亚太区管理职位，对高科技公司的研发，运营管理都非常熟悉，拥有丰富的海内外投资、咨询、及运营管理经验。他参与投资的早期公司有将近30家。刘国炜是长江商学院工商管理硕士、新加坡国立大学工程硕士、厦门大学理学学士。）