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金价上升唤醒沉睡中的白银银讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 18:22:17 阅读: 来源:气弹簧厂家

随着黄金价格上升,白银从底部沉睡中被唤醒。美国股票市场交易员和期货投机商控制着两个活跃在世界上白银市场中最大的资本池。前者仍停留在对白银投资远远不足的状态,而后者则被大量空仓所充斥。

随着黄金价格上升,白银从底部沉睡中被唤醒。不过,这个强大的白银投资需求很可能才刚刚开始。美国股票市场交易员和期货投机商控制着两个活跃在世界上白银市场中最大的资本池。前者仍停留在对白银投资远远不足的状态,而后者则被大量空仓所充斥。

全球白银基本分析面预测的领先者是历史悠久的白银协会,智囊团主要由世界上大银矿资助。它每年发布优异的全球白银供需综合经济数据。去年全球白银总需求为10.67亿盎司。但在银币、银条和交易所交易基金(ETF)上的投资只有1.97亿盎司,只占总需求的不足1/5。

白银的投资规模相对较小,似乎意味着它并不重要,但事实上并非如此。白银最大的两个需求类别是工业制造和首饰,分别约占七分之四和五分之一多一点。但是,这些都是非常缺乏弹性的,无论白银的行情是多少,它们的变化也不大。这是在协会过去十年的经济数据中是有据可查的。

过去10年的平均白银价格一直在坐过山车,从2005年的7美元/盎司多一点到2011年出现崩盘的35美元/盎司以上,2014年回落到了近19美元/盎司。然而,全球工业需求在2005年是6.39亿盎司,2011年是62800万盎司,而在去年是59500万盎司。制造产品时白银经常有不可替代性,而且每件上面的用量是如此小,以致企业真的不在乎白银的行情是多少。

但是,白银的投资需求随着交易者的情绪对这种不稳定的金属波动而发生急剧变化。在过去的十年里,它从2005年的低潮5200万盎司上升到2008年2.89亿盎司的高位,一个令人难以置信的波动范围!而且,由于任何市场的行情是由新的购买和销售数量有效设定的,对银价来述没有什么比投资需求更重要。

在过去10年中,平均每年白银的投资需求是1.96亿盎司,2014年正好是1.97亿盎司。为简单起见,让我们定为每年约2亿盎司。这相当于每个月1700万盎司!全球白银投资需求的这一基本背景知识是必要的,以便了解白银今日看起来会是多么看多,因为这最新一轮买盘很可能才刚刚开始。

传统上,实物银币和银条是投资需求中最大的类别,在过去10年中平均每年需求1.36亿盎司。但它不是很准确的经济数据,因为世界各地的白银经销商和投资者并不报告其交易。只有白银交易所交易基金每天报告其持有的白银。他们每年平均需求6700万盎司。

白银基金的完美选择

全球旗舰白银ETF是强大的iShares白银信托基金,其交易在美国,标志是SLV。目前其持有的白银接近32400万盎司,约等于全球一年的一又三分之二倍的投资需求。2006年4月推出的这个基金,让美国股票投资者以最简单、最快捷、最便宜的方式获得白银放入他们的投资组合。这使白银向广大的资本池开放。

一直有投资者谴责任何形式的“纸白银价格”,其中包括交易所交易基金。只要不是实物白银,他们就认为没有任何用处。虽然我一直亲自使用,并策略投资者使用经典的投资白银的方法,但它并不适合每一个人。很多投资者,从对冲基金到机构,依法不可以买也许不希望有占有实物的麻烦。

白银ETF是他们的一个完美的选择。这些投资者购买ETF份额,比实物银价略高一点。SLV特别完美地跟踪银价。这只是因为SLV是一个股票市场资金流入和流出实物白银的管道。SLV的管理者必须不断地整理SLV的持银量,以保持其ETF的行情追踪白银价格。

当股民买SLV份额比白银本身更快时,其行情要脱离白银价格上攻。所以SLV的管理者发出足够的新ETF份额来抵消这种过度需求。然后,他们直接把收益买成替信托股东持有的实物银条。因此,SLV股份的买压直接推动了全球白银市场走高。

而白银在日前大幅触底反弹之后,处在大破位的边缘,美国股票投资者通过SLV持有的白银仍然远远低于最近的标准。下图中是SLV的白银持有量及SLV的行情叠加在上面。它揭示出新购买SLV有很大的空间,这将分流股票市场资金直接进入白银并加速其行情上行。

尽管近年来银价疲软,由此产生对白银极度看跌的评论,但SLV持银量实际上是在增加。在过去的几年中实际处于一个非常强劲的上涨通道之中,这似乎是相当出人意料的。但要意识到白银的行情在下探,投资于SLV的资金量虽然萎缩,但其白银持有量在增加。

白银2012年2月底在略低于每盎司37美元处见顶。那天SLV持有3.13亿盎司白银,总值为116亿美元。白银的残酷熊市终于在2014年11月初见底,每盎司略高于15美元。当日SLV持银量增加到3.43亿盎司,但其价值只有53亿美元。所以SLV增持的上升趋势并不像它看起来那么有悖常理。

在白银近年来的两个极端之间,虽然SLV持银量增加了9.7%,其价值却下探了54%,因为白银价格在此期间下探了58%。所以,美国股票市场的投资者肯定不乐观白银。

作为比较,列入标准普尔500股票指数的500家企业中,只有26家截至上月底的市值等于也许者小于55亿美元。所以,美国股票市场的投资者仍然几乎没有投资于白银。如果白银价格上升,他们将开始感兴趣,然后兴奋和购买,而这些买盘将推动白银价格,使其加速上升和增加诱惑力。

只有时间会告诉我们SLV买盘会有多少,但它的潜力必定是非常大。该ETF在2011年4月下旬因投机狂热飙升,白银价格超过48美元/盎司到顶时,SLV的白银持有量超过3.66亿盎司,价值172亿美元,是当前水平的3.1倍还多!但是,它可能需要白银多年上行很多,才能推动股票市场资本进行这么大的投资。

更有趣的是近期SLV持银量的上升趋势。因为白银在去年年底见底之后一直处于惨淡境地而失宠。从那时起,它的行情已经在很低的交易范围里被冷落,大多是无精打采地横盘调整。所以,美国股票市场的投资者没有兴趣搭理他们的白银头寸。但触底反弹已经开始改变这种看空心理。

由于市场人气从极端悲观回到中性,SLV可能会看到它的份额受到巨大的买盘压力。请记住,如果股票投资者哄抬SLV行情,以致其比银价上升得更快,SLV的管理者将不得不发行份额购买更多的白银。

近年来SLV持银量上升趋势的上方阻力大约是3.52亿盎司。要收复该水平,则需要超过2800万盎司的买盘。即使在近年来白银价格低迷的背景下,SLV也见证了多次从支持位到阻力位的上升,而且并没有花费太多时间。它们分别发生在2013年初、2013年中期及2014年中期,而每次只花了两个月左右时间。

因此,美国股民近期白银买盘的潜力是巨大的。它们仍然远远投资不足,因为刚刚开始启动,有可能用几个月时间购买2800万盎司份额的SLV。要知道全球每月的投资需求平均数是1700万盎司,所以这是SLV买盘的大幅上升。

达到这个数字,就足以让SLV买盘回到近期阻力位,并将在几个月里提振全球白银投资需求的85%。这是我怀疑近期白银买盘才刚刚开始的主要原因。而真正乐观的和令人兴奋的事情还在后面。白银价格涨得越多,就有更多的投资者会注意到它,并开始追逐它。

白银期货的空方回补将难以置信

尽管大量资金通过买进SLV进入白银市场,还有另一个更大的资本令其相形见绌。世界上让资金流入和流出白银最多的是美国期货投机者。他们以高杠杆积极地交易白银的涨跌,对白银的每日行情走势的影响力最大。而空方头寸是决定白银短时间命运的关键。

下图显示这些美国期货投机者持有的多方和空方白银期货合约的总水平。该经济数据在著名的美国商品期货交易委员会每周交易员持仓报告上发布。最新的报告显示了白银期货市场上有很高的空方仓位。这些大赌注很快就会被平仓。

白银的长线行情水平最终取决于全球供需的情况,在短时间内美国的期货交易只是游戏。SLV行情和投机商总白银期货空方头寸之间有超强的逆相关性。他们积极地做空时,白银暴跌;然后当他们争相退出杠杆看空的赌注时,行情上升。

期货做空白银的行情这个特大的影响主要是两件事情的函数。首先,近年来对白银的青睐已经远去,投资者兴趣已经大大减弱。因此,期货对银价的影响上升。其次,期货交易是一个超危险的极端的杠杆作用的零和游戏。这使得期货投机者对银价有巨大的影响。

每个白银期货合约控制5000盎司银,甚至在非常低的银价下仍然价值兰州银屑病医院85000美元。然而,投机者只需要在他们的账户上为每个白银合约保持7700美元,也就是目前的最低维持保证金。这意味着它们可以运行的杠杆高达11倍,这是极高的。在美国股票市场,杠杆已被依法限制,自1974年起只有两倍。

在11倍杠杆下,只要白银价格波动9%,就将消灭白银投机者冒着风险的100%的仓位。如果他们面临追加保证金的要求,他们可能会失去全部,甚至超过原来投入的资本!白银一直有一个当之无愧的声誉是一个波动极大的金属,所以9%波动不算什么。

投机者做空白银,押注其行情下探,因而不得不借入白银来出售。这时他们签下合同有义务购买白银来偿还债务。这些交易商如此高的白银期货空方仓位非常利于多头白银,因为它们代表这些投机商保证在不久的将来要购买。如上图显示,白银大举做空后不久就会出现上行。

而如今投机商的白银期货空方仓位虽然不是最近几年最极端的水平,但仍然是非常高的。这是对白银价格一个巨大的利于空头赌注。在过去的正常年份,从2009年到2012年,金银市场的空方持仓平均只有21500手。

在2013年年初白银价格崩盘的原因是由于美联储委员会在金融市场上实行前所未有的第三轮宽松货币(QE3)操作,导致黄金(GOLD)遭受了严重的季度亏损。当美国联邦储备推动股票市场上升,对于以黄金(GOLD)为代表的替代投资的需求就枯萎了。白银最终跟随黄金(GOLD),在涨跌两个方向上都会放大黄金(GOLD)的行情走势。

但是,即使自那时以来,在美国联邦储备大规模扭曲市场之后,仍有4次大投机商白银总空方合约迅速收缩到也许者接近2.7万手。这是投机者在最近几年做空的支持位。因此,极有可能在未来几个月内这些人的银空方持仓再次大幅回落至这个水平。这表示有巨大的令人难以置信的白银买盘推动其行情走高。

在最新的持仓报告中,美国投机者可能将不得不购买22600手的合同平仓,而这仅仅是返回到27000手的空方支撑位。而在期货市场,买进多方合同和把现有的空方平仓,对行情的影响是相同的。每个空方合约为5000盎司,所以到达支持位就需要一个惊人的11300万盎司的买进!

全年全球白银投资需求平均为2亿盎司左右,所以这些空方回补相当于7个月左右的正常需求。正如上图所示,一旦这些空方回补开始,就会迅速展开。越多的投机者买进平仓,银价就上行得越快。而白银涨得越快,对剩下的交易商会有更大的平仓压力。

近年来投机者每次只用两三个月就把足够的空仓平掉,驱动它们回落到2.7万手合约的支撑线。而这是从更高的总空方头寸水平回落。因此,让我们假设下一次回到支持位用两个月时间。按照上面的数字,而这个未来的空方回补相当于每月有超过5600万盎司惊人的买盘。那真是难以置信!

在此空方回补狂潮期间,强制性期货买进白银的需求将达到正常的平均每月不到1700万盎司的3.4倍!如果投资者同时还买进白银,既有实物又有ETF,白银将会短时间内大幅走高。而随着白银价格日益走高,就有越来越多的投资者加入进来。

所以,仅仅看SLV持有量和美国投机者白银期货空方头寸,就知道白银买盘才刚刚开始。这两组贸牛皮癣怎么治疗易商有可能在几个月里把大量资本迅速投入白银。来自世界各地的投资者将很快加入他们,新的买盘几乎肯定会点燃白银的下一个主要上升段。它的升值潜力是很大的。

投资者肯定愿意买进传统的实物银币和银条也许买进SLV为首的交易所交易基金。由于这么长时间里白银是如此被普遍厌恶,投资者已经忘记了在2012年美国联邦储备极度扭曲股票市场之前,它的行情曾平均超过31美元/盎司。而由于这将逐步实现,随着加息而启动,金银应该恢复到QE3之前的正常水平。

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